一、 风光发电厂主要分布区域
截至2024年底及2025年上半年，中广核新能源的风电和光伏项目主要分布在中国19个省份、两个自治区及一个直辖市。
- 风电项目主要区域：
- 华北及西北地区： 包括甘肃省（2025年上半年平均利用小时为876小时）、内蒙古自治区、河北省（如张北新胜风电场）及陕西省。
- 华东及华中地区： 江苏省（2025年上半年利用小时1,370小时）、河南省（1,516小时）、山东省（如安丘太平山风电项目）、安徽省、浙江省（如嵊泗海上风电项目）以及湖南省、湖北省、江西省。
- 其他地区： 广西壮族自治区、贵州省、青海省、黑龙江省、福建省、海南省等。
- 太阳能（光伏）项目主要区域：
- 分布于内蒙古、安徽、江苏、山东、山西、青海、湖北等地。
- 重点项目： 位于山东省招远的400.0兆瓦海上光伏项目已全容量并网发电，这是国内首个大规模桩基固定式深水海上光伏项目。
二、 未来3年新能源发电行业盈亏分析
针对产能过剩及全行业是否会持续亏损的问题，基于报告中的行业趋势和政策导向，可以从以下三个维度分析：
1. 市场化改革带来的电价下行压力
- 政策转向： 2025年2月，国家发改委、能源局发布通知，要求新能源项目原则上全部进入电力市场，电价由市场交易产生。这意味着过去高额的固定补贴模式正在终结。
- 价格波动： 2024年公司风电及光伏项目的平均利用小时数均出现同比下降，主要原因即为限电（弃风弃光）增加。全电量入市后，在电力过剩时段，市场化交易电价可能面临进一步走低的压力。
2. 消纳与配套政策的对冲作用
未来3年（2025-2027年）国家正在通过构建“新型电力系统”来解决产能消纳问题：
- 强制消纳与考核： 国家通过绿证（GEC）制度和各省节能目标考核，强制推动非化石能源消费。
- 新兴应用场景： 政策鼓励新能源与新基建（如数据中心、5G基站）、交通运输（如船舶、充电网）以及氢能生产深度融合。
- 储能配套： 各省已普遍将新能源并网与配储比例挂钩，通过提升电网调峰能力来减少弃电。
3. 中广核新能源的应对策略
- 降本增效： 公司正在通过数字化和人工智能技术（如高原电站无人化运营、大模型智慧运维）来降低运营成本。
- 资产优化： 公司于2025年3月出售了南通美亚热电等非核心（燃煤/热电）资产，集中资源发展具有竞争优势的新能源项目。
- 融资成本下降： 2025年上半年公司财务费用同比有所下降，显示出较强的抗风险和资金成本控制能力。
结论预测： 未来3年新能源发电行业确实面临阶段性产能过剩和市场化定价导致利润空间压缩的挑战，但不太可能出现“全行业持续亏损”。原因在于：
- 政策底线： 国家规定新能源利用率原则上不低于90%，保障了基本发电量。
- 成本红利： 随着海上风电和光伏设备成本持续下降，新增项目的度电成本（LCOE）已具备竞争力。
- 龙头优势： 像中广核新能源这样具备规模优势、融资成本低且能通过技术创新降低运维成本的头部企业，在行业整合期仍能保持较好的盈利能力和现金流（2025年上半年净利仍达1.69亿美元）。